2006年，一档名为“赢在中国”的创业节目点燃无数年轻人的商业梦想，节目中熊晓鸽、阎焱、徐新等资本界导师的智慧与远见，深深地吸引了当时从事咨询工作的常斌。他被投资的魅力所感染，萌生了进入这个行业的想法。凭借着一股年轻的闯劲，常斌直接给今日资本的创始人徐新写信自荐，没想到很快就得到回复，徐新邀请他到上海面谈。“幸福来得这么快，我得赶紧抓住”，不久后，常斌顺利获得今日资本的offer。

在今日资本的七年，是常斌投资理念的启蒙阶段。他参与了对的早期投资——彼时，京东还只是一个拥有百余名员工、年销售额仅一个亿的公司，这段经历让常斌对中国线上商业模式的构建有了全面理解。除了京东，他还跟随团队深入研究了、肥西老母鸡（老乡鸡）等消费企业，对线下零售和餐饮业态有了更多认识。今日资本强调研究的文化，也让常斌养成了深度分析商业模式的习惯，无论是、这样的国际巨头，还是中国本土的零售业态，都成为他研究的对象。这段经历令奠定了他日后在消费领域的深耕。

深度分析、冷静思考、持续学习是贯穿常斌投资生涯的主题。图为2024-2025，常斌远赴波士顿学习哈佛商学院的全球高管领导力课程。

2013年，常斌做出一个大胆的决定——加入京东。当时，京东已成长为一家年销售额数百亿的电商巨头。刘强东向他抛出橄榄枝，希望他能加入京东，负责战略和投资方面的工作。对于常斌而言，这不仅仅是一次职业转型，更是从外部观察产业变革到内部参与产业建设的转变。

在京东的七年，常斌参与了多项重大战略合作和投资布局，包括达达、、永辉等，这些合作不仅拓展了京东的业务版图，也影响了中国零售行业的格局。2014年京东上市后，常斌更是主导了京东的战略投资， 并推动了京东自有品牌的发展，将其打造成百亿规模的生意。这一实践让他认识到，在强大的平台基础设施之上，新的商业形态、品牌和零售业态完全有机会借力起步，呈现出与传统模式截然不同的成长路径。正是基于这样的洞察，常斌向刘强东提出了一个想法：成立一支独立的消费基金，专注于投资中国新一代的品牌和线下零售服务业态。刘强东对此表示支持，并出资作为启动资金，同时给予启承资本京东的背书和战略协同，这为启承资本的创立打下坚实基础。

“中国有新一代的零售基础设施，有机会成长出新一代品牌和零售业态。”常斌带着这样的愿景，于2016年正式创立了启承资本。他希望启承资本能成为中国专业化的消费投资基金，助力中国新一代国民品牌的建立和成长。令人惊喜的是，启承资本的首期基金在短短半年内就募集到了5亿美元，投资人除了京东，还有全球知名财务投资人、主权财富基金、捐赠基金等，这证明了市场对常斌及其投资理念的认可。

启承资本的投资方向清晰而聚焦：中国新一代品牌和线下连锁。常斌认为，中国过去十几年最大的变革，是线上平台塑造的基础设施。他指出，如京东、阿里、、、小红书、抖音等，已经拥有数亿用户规模，它们与日益完善的线下物流、仓储、支付网络共同构成了前所未有的零售基础设施，这使得“今天创业的路径和方法是有可能发生了巨大变化。”

2024年11月，一年一度的“启承·创享会”，启承资本和伙伴企业创始人、高管齐聚一堂。

启承资本的第一笔投资，给了当时不到200 家门店的钱大妈。常斌回忆道，当时听到朋友分享买肉的经历，便飞到广州，在店门口蹲点 12 小时。看到晚上 7 点阿姨们排队抢“不卖隔夜肉”的打折排骨，他明白了：线上提供标准化产品，而线下可以提供个性化的选择，从而将零售做到精致。随着中国城镇化的发展，社区成为重要的基础设施，这正是线下零售的机遇。

钱大妈

零食很忙、赵一鸣零食

新佳宜长沙门店

此后三年，启承沿着“社区小店”连续下注：

“万店连锁不是梦，背后是供应链、加盟商、组织能力的系统性胜利。”当市场普遍关注线上生鲜时，常斌将目光投向了线下。他举例说，钱大妈、鸣鸣很忙、锅圈、新佳宜等社区小店连锁，以及M Stand、海马体、薛记炒货、源氏木语、马记永等购物中心连锁，正是顺应了这一趋势。这些业态通过精心的选品、高效的运营和贴近社区的服务，满足了消费者日常高频的刚需，实现了快速扩张。直至今日，启承资本投资的品牌，线下连锁店总数已超过4万家，年销售额接近八百亿，其中鸣鸣很忙更是以1.6万家店成为中国增长最快的连锁品牌。

在投资新一代品牌方面，常斌则看到了“中国新一代的品牌可能是先从线上起步，然后再从线上走到线下，变成国民品牌和连锁品牌”的趋势。他以十月稻田和源氏木语为例，详细阐述了这一模式。十月稻田的创始人最初在京东上销售大米，通过线上平台快速积累了用户和品牌知名度，并在东北建立了高效的供应链体系，实现了从几十万到几十亿的销售额增长，并最终在香港上市。源氏木语则通过线上销售实木家具，凭借高性价比和环保特性，迅速赢得了消费者青睐，并在线上成功后，逐步开设线下门店，实现了线上线下的融合发展。常斌认为，这种“先通过线上锤炼出能力，建立一条完整的供应链，然后再走到线下”的模式，是中国消费市场在基础设施变化下的必然趋势。

源氏木语线下门店

面对当下中国消费市场从增量到存量的转变，常斌的投资哲学显得尤为重要。“在增量时代，品牌方只需提供产品，消费者就会购买。如今，存量时代以消费者为核心导向的品牌和服务，正在系统性地替代以供应侧或卖方市场导向的平台。”这意味着，即使在消费不振的背景下，市场依然存在结构性机会。 

2024年启承·创享会上，常斌以“存量时代，我们如何应对变化？”为主题的演讲

常斌对于项目的选择有着独到的标准，他看重那些“有壁垒”的企业。他认为，当前快速做大一个生意并不难，但真正的挑战在于如何持续发展，形成难以模仿的壁垒。他以十月稻田和源氏木语为例，强调了供应链能力的重要性。这些企业之所以能够脱颖而出，不仅因为其前端运营能力强，更在于其在供应链上的大量投入和深厚壁垒，确保了产品品质和交付效率。常斌认为，只有将前端运营与后端供应链壁垒相结合，才能在激烈竞争中立于不败之地。

常斌的投资理念中，最核心的一点是“无增值不投资”。他认为，创始人选择投资方时，除了资金，更看重投资方能够提供的增值服务。他坦言，过去许多投资机构提供的通用型管理、战略咨询等赋能，如今已显得浅层。“创始人是孤独的，我们要成为那个能听懂他、陪伴他的人。”常斌认为投资人应该深入业务，与创始人共同面对问题，提供直接的帮助和支持。他将这种赋能比作“取经”，“我们不是给钱，我们是把全球最好的武功秘籍找来，一起练。”他举例说，启承资本曾陪伴一家便利店企业前往日本学习7-11的经验，并共同制定了“每月一品计划”，通过推出自有品牌来提升经营效率。这种深度参与的赋能模式，不仅帮被投企业实现了突破，也让启承资本在实践中不断学习和成长。

常斌提到，这种赋能不仅体现在对单个企业的帮助上，更体现在其投资组合内部的交叉学习和复制。他将成功的经验和模式，如植护通过抖音营销打造爆款的经验，分享给十月稻田，帮助其成功推出了玉米产品。他还促成薛记炒货的创始人向十月稻田学习如何利用短视频平台进行产品介绍和销售。“优秀公司的能力交叉学习复制”的模式，使得启承资本的被投企业能够相互借鉴，共同进步。

十月稻田玉米产品

面对当下消费降级的争议，常斌带团队多次赴日考察。日本经济经历了失落的30年，但也涌现了大量成功的品牌。常斌说，日本秘诀是做好三堂必修课。

2024年初，启承访学第二期：日本食品产业深度行

常斌犀利指出，“中国擅长做选修课，也就是营销创新、数字化，但必修课不及格。我们的数字化营销是加分项，但供应链基础才是及格线。”当电商平台用补贴大战把配送压缩到30分钟时，真正的效率革命发生在后端，直采体系节省的25%成本，才是可持续的竞争力。

对于未来趋势，常斌展现出乐观而审慎的态度。他认为，每一次技术的进步，都将带来消费商业效率的全链路提升。他特别提到了人工智能对消费领域的影响。他相信，AI将通过更强大的计算和推理能力，优化供应链管理、产品开发和消费者决策过程，从而进一步提升整个行业的效率。这意味着，未来的消费市场将更加智能化、个性化和高效化。

常斌的投资生涯，是一部与中国消费市场同频共振的演化史。从早期对投资的向往，到今日资本的启蒙，再到京东的实践，直至创立启承资本，他始终站在中国消费变革的最前沿。启承资本在常斌的带领下，正成为中国新一代消费品牌和业态成长的助推器，他们还通过公众号、视频、播客等多媒体形式及时向行业伙伴分享他们的研究内容和最新洞察，共同解决问题、共同成长。

展望未来，常斌在变局中看到的是更多新的增长引擎。物质极大丰富的今天，产品的功能性差异逐渐缩小，每一次消费行为，都是消费者对某种生活方式的认同和选择，品牌必须与消费者建立深层次的情感链接，洞察消费者的喜好、价值观、甚至对未来的憧憬，才能赢得消费者的“选票“。他也鼓励创业者保持开放的心态，勇于尝试新模式、新产品，并在实践中不断总结经验、优化迭代。这种以学习和进化为核心的持续创新能力，能够让企业更好地适应市场变化，抓住新的增长机遇，从而在激烈的市场竞争中保持差异化的领先地位。

声明：品牌之声相关资讯来自于被采访对象，非福布斯编辑内容。