市场全天震荡调整，沪指领跌。

盘面上，军工股开盘大涨，观想科技、中船应急、七一二等10余股涨停。猪肉股震荡反弹。旅游股午后拉升，张家界、大连圣亚涨停。白酒股盘中活跃，金徽酒涨停。半导体板块探底回升。下跌方面，油气等周期股集体调整；低空经济概念股震荡走低。

板块方面，军工、猪肉、旅游、医疗器械等板块涨幅居前，油气、煤炭、黄金、飞行汽车等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.67%，深成指跌0.43%，创业板指跌0.32%。沪深两市今日成交额8221亿，较上个交易日缩量382亿。北向资金全天净买入13.89亿，其中沪股通净买入9.08亿元，深股通净买入4.81亿元。

军工电子成市场新热点

今日，市场上出现两大热点——第一，消费股展开集体反弹，猪肉与白酒等相对低位的方向均于盘中活跃；第二，军工股集体爆发，板块中10余股涨停。

首先来看消费方向，今日猪肉概念、鸡肉概念两大板块领涨。消息面上，随着五一小长假的临近，国内生猪市场猪价呈现止跌反弹，北方地区猪价率先飘红。农业农村部称，随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。

其次是军工方向，今日批量涨停的军工股，主要集中在军工电子方向。消息面上，中国人民解放军信息支援部队成立大会19日隆重举行。机构认为，信息支援部队成立有望带动军工信息化产业快速发展，对电子对抗、军工数据链等具体技术领域或具重要牵引作用。

从估值角度看，中信建投表示，当前军工板块已调整回2020年6月(上一轮景气周期启动)位置，总体具备较强安全边际。2024年初以来中证军工指数下跌7.80%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块PE为55.23倍，处于历史低位，并接近2020年6月的最低点。当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间。

不过，对于军工板块，A股市场一直是“又爱又恨”，板块能否持续反弹仍然有待观察。国泰君安研报中就作出风险提示称，国防军工板块需求验证相对难度大，重建预期需要更多时间。

整体而言，今日A股市场延续分化整理态势。虽然有消费和军工电子两大方向接力上涨，但上周持续强势的两大热点——飞行汽车与资源类周期，今日双双陷入整理，侧面反映了当前量能的不足。不过这两大热点整体尚未完全退潮，后续或仍存反复活跃的可能。财联社认为，在市场延续区间震荡的结构下，资金再度尝试选择进行高低切轮动，应对上要重点留意热点分歧回踩时的机会。

证监会最新发文

4月22日，中国证监会党委理论学习中心组在《人民日报》发文称，坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，是中国特色金融发展之路“八个坚持”的重要内容。将坚持市场化法治化，强监管防风险推动资本市场高质量发展。

经梳理，文章要点如下：

一、坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展是加快建设金融强国的必然要求。推进金融高质量发展，必须深刻把握金融发展规律，坚持守正创新，坚持市场化法治化，科学处理好发展与规范、创新与监管的关系，守牢风险底线，确保资本市场金融创新始终沿着更好服务实体经济需要和人民群众利益的方向前进。

二、在市场化法治化轨道上推进金融创新发展的关键是处理好政府和市场的关系。推进金融创新发展必须充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，完善法治，加强监管，深化改革，充分调动市场各方积极性主动性，进一步激发创新活力，为经济社会高质量发展提供更加优质的金融服务。具体有三大举措：不断完善金融法律和市场规则体系；持续提升金融治理效能和监管有效性；深化金融供给侧结构性改革。

三、坚持市场化法治化，强监管防风险推动资本市场高质量发展。证监会将紧紧围绕加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场这一总目标，重点做好以下工作：增强制度包容性适应性，服务新质生产力发展。依法全面加强监管，更加有效保护投资者合法权益。健全资本市场风险预防预警处置问责制度体系。加强资本市场法治建设，包括大幅提升证券违法违规成本等。

中信建投：A股当下防御为主

最后，来看一下A股短期内的走势。在海外多重因素影响下，机构对于A股短期内的走势判断趋向保守。

海外方面，美联储降息预期迅速降温，风险资产及非美货币波动加剧，投资者对海外流动性预期迅速下修；同时，中东地缘冲突，海外地缘扰动增多，商品全面涨价进一步加剧全球通胀担忧，也加剧了金融市场波动。

国内方面，宏观运行平稳，政策更重落实而非新增；新“国九条”发布后市场生态将逐步改善，结构分化程度会不断加剧；中信证券预计4月末政治局会议将聚焦政策落实和金融稳定；此外，年报、季报和机构持仓也迎来了集中披露。

综合海内外各类因素，中信证券预计，未来一个月市场博弈仍然激烈。中信建投则建议，现阶段应该保持谨慎，以防御策略为主。

不过从长期角度看，机构依然保持信心。

中信证券认为，国内稳定的宏观、较低的通胀以及估值仍在洼地的资本市场给全球投资者提供了“避风港”，从市场生态来看，新“国九条”发布后，投资者对上市公司质量的重视程度不断提升，纯资本运作型炒作降温，市场资金面结构性偏向红利的趋势更加明显，这些变化预示着资本市场生态逐步开始改善。在相关积极因素的助力下，中信建投预计，中长期A股有望迎来慢牛。

具体策略上，A股即将逐渐踏入一季报密集披露期，业绩将成为近期主要交易线索。中信建投建议布局业绩确定性(短期)+利空兑现(长期)方向。一季报各细分领域中业绩具备韧性的方向有望吸引短期资金流入。继续重点关注方向及相关ETF：红利等，电力等、石油。关注出口订单改善和出海增量效应，如工程机械、龙头家电等。逢低关注有色等。

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